La performance des placements immobiliers institutionnels chute

Publié le 06/05/2009

L’évolution du rendement global de l’immobilier d’investissement en France est en net retournement en 2008 après trois années de hausse exceptionnelles

Après avoir progressé à un niveau supérieur à 15 % depuis 2005, l’indice IPD analysant la performance de l’immobilier d’investissement français des institutionnels flanche de 0,9 % en 2008

Les commerces résistent.
Alors que tous les types d’actifs enregistraient encore un rendement global (locatif et en capital) au-dessus de 12 % en 2007, seuls le commerce et le résidentiel résistent en 2008, affichant des performances encore positives respectivement à +1,9 % et +1,5 %. Pour les autres actifs, la baisse du rendement global est bien marquée, allant de -2,5 % pour les bureaux à -3,8 % pour la logistique-activités
Plus précisément, les rendements des segments de marché les plus recherchés - qui sont aussi les plus volatils - tels les bureaux dans le quartier des affaires parisien, le croissant ouest et la Défense, régressent jusqu'à -4 %, contrairement aux bureaux en métropoles régionales qui sont encore en hausse.

Maintien du rendement locatif.
Malgré cette baisse des rendements globaux, le rendement locatif continue de progresser de manière stable et régulière à 5,4 % (les performances des différents actifs s’échelonnant entre 7 % pour la logistique-activités et 3,4 % pour le résidentiel).

Chute du rendement en capital.
De son côté, la seconde composante de la performance, le rendement en capital, s’est dégradée fortement, à -6 %.Toutes les valeurs vénales des actifs sont en baisse, comprises entre -1,9 % pour le résidentiel et -10,1 % pour la logistique-activités.

Au final, la baisse de la performance de l’immobilier d’investissement en 2008 a donc été provoquée par la forte contraction du rendement en capital, mais atténuée par le bon maintien des loyers. En revanche, elle devrait s’accentuer cette année étant donné la dégradation du marché locatif.