La bourse bonnes nouvelles ou leurres ?

Publié le 05/05/2009

La chute de 6,1% du PIB américain du 1er trimestre est-elle un motif d’inquiétude ?

Près de la moitié de cette contraction est provoquée par la liquidation des stocks d’invendus. C’est plutôt favorable à une relance de la production. Parallèlement, la consommation privée est en hausse de 2,2%. Le recul des dépenses publiques provient en partie d’une diminution du budget militaire. Mais, Les exportations s’effondrent de 30% et les investissements des entreprises de 38%.

Le creux du cycle économique pourrait être atteint. Toutefois, la reprise de la conjoncture sera bien plus lente que la moyenne historique. La consommation privée devrait stagner, en raison de la dégradation du marché du travail et des restrictions de crédit. Les investissements ne devraient pas repartir avant 2010.

Le rapport du mois de mars sur le revenu et la consommation des ménages américains est décevant. Toute la croissance du 1er trimestre a été concentrée en janvier. Depuis, le revenu et les dépenses stagnent. La chute du patrimoine des ménages pousse le taux d’épargne vers le haut (objectif 8%), alors que les salaires font du sur place.

Alors, le verre est-il à moitié plein ou à moitié vide ?

L’aversion pour le risque a diminué ces dernières semaines, en raison de signes visibles de stabilisation de la conjoncture et du système bancaire.

Le rebond de 30% des cours escompte déjà, cependant, la reprise économique, qui sera malheureusement décevante.

Une correction des marchés est toujours redoutée dans le proche avenir. Il est donc préférable d’attendre avant d’acheter en bourse.

Les obligations gouvernementales sont toujours à éviter.